Участники валютного рынка

Валютный рынок в широком понимании — это сфера экономических отношений, которые проявляются в осуществлении операций из купли-продажи иностранной валюты и размещения временно свободных валютных средств, а также операций, из инвестирования валютного капитала. На валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных средств. Валютный рынок наибольший в мире, который действует на международной основе. По данным Банка международных расчетов, который проводит мониторинг деятельности на валютном рынке, дневной объем операций на нем превышает 1,4 дол. США.

Валютный рынок осуществляет несколько функций, в том числе регуляции покупательной способности, хеджирования, клиринг и кредит.

Основные участники валютного рынка — это банки-дилери и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Все они имеют разные потребности, в том числе относительно хеджирования открытых позиций на валютном рынке, инвестирования средств в разные районы мира и передачи покупательной способности от одной страны к другой.

Основные участники валютного рынка:

• коммерческие банки
• валютные биржи
• центральные банки
• фирмы, которые осуществляют внешнеторговые операции
  
• инвестиционные фонды
• брокерские компании
• частные лица

Коммерческие банки. Проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Кроме удовлетворения заявок клиентов, банки, могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В окончательном итоге валютный рынок являет собой рынок межбанковских соглашений, и, говоря о движении курсов валют стоит иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние имеют международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation Банк Объединения Швейцарии и т. п.

Валютные биржи. В отличие от фондовых бирж и бирж из валютных операций робота валютных бирж происходят не в каком-то доме и не в устоявшееся время. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж прямо и через посредников круглосуточно. Наибольшими мировыми биржами являются Лондонская, Нью-йоркская и Токийская валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой действуют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса пользуясь компактностью биржевого рынка.

Центральные банки. Они руководят валютными резервами, проводят валютные интервенции, которые влияют на уровень обменного курса, а также регулируют уровень процентов ставок из вложений в национальной валюте. Наибольшее влияние на мировые валютные рынки имеет центральный банк США — Федеральная резервная система (US Federal Reserve или FED). Дальше идут центральные банки Германии — Бундесбанк (Deutsche Bundesbank или BUBA) и Великобритании (Bank of England, который называют Old Lady).

Фирмы которые осуществляют внешнеторговые операции. Компании, которые принимают участие в международной торговле, обеспечивают стойкий спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом упомянутые организации прямого доступа на валютные рынки обычно не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Инвестиционные фонды. Эти компании, представленные международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, розмещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций разных стран. Наиболее известный фонд «Quantum» Джорджа Сороса, который проводит успешные валютные спекуляции. К этому виду фирм принадлежат также большие международные корпорации, которые делают иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий, и т. д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и др.

Брокерские компании. Они отвечают за осуществление между покупателем и продавцом иностранной валюты конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы стягивают брокерскую комиссию. На FOREX обычно нет комиссии в виде процента от суммы соглашения или в виде предварительно обсужденной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту из спредом, в котором уже заложены комиссионные. Брокерская фирма, которая владеет информацией о запрошенных курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс относительно уже заключенных соглашений. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Токио, Coutts, Tradition но др.

Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговельних операций в сфере заграничного туризма, переводя заработную плату, пенсии, гонорары, покупки и продажи иностранной валюты. Это также одна из наиболее численных групп, которая осуществляет валютные операции со спекулятивной целью.

Наибольшие банки, которые осуществляют операции с иностранной валютой, работают в ведущих финансовых центрах (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт-на-майне, Сингапур, Гонконг). В самых главных центрах а именно в Лондоне и Нью-Йорке, эти банки имеют по 30—40 брокеров, которые действуют в разных секторах валютного рынка.

В начале рабочего дня, перед тем как местные финансовые центры начинают работать, брокеры общаются по телефону со своими партнерами из всего мира. Они обмениваются информацией и докладывают о тенденциях развития, достижения и события, в сфере торговли в тех центрах, где она уже началась. Брокеры дополняют эту информацию техническим анализом, экономическими данными и информацией, о политических условиях, чтобы лучше оценить ситуацию на рынке. Этот анализ позволяет брокерам лучше подготовиться к следующей рыночной деятельности.

Электронные коммуникации, телефонные линии и средства компьютерной поддержки, обеспечивают связь между брокерами. Скоростные информационные системы жизненно необходимые для обеспечения работы брокеров в диллинговых помещениях банков — маркет-мейкеров. Рыночные цены очень чувствительны и могут быстро изменяться. Поэтому банки должны иметь возможность срочно связаться со своими рыночными партнерами, для того, чтобы осуществлять торговлю как можно быстрее. Однако эта возможность связана с рисками, которые испытывают действующие на рынке банки, если они имеют активы в иностранной валюте. Стоимость таких активов может резко изменяться. Следовательно банки-дилери должны иметь возможность осуществлять свои операции до того, как рыночные цены изменятся к значению, при котором они несут убытки.

Основные особенности современных валютных рынков

• унифицированная техника валютных операций;
• непрерывность осуществления операций;
• интернационализация валютных рынков;
• широкое использование электронных средств связи;
• нестабильнисть валют;
• страхование валютных и кредитных рисков;
• преобладание спекулятивных и арбитражных операций над коммерческими.

Валютные рынки при этом остаются, с одной стороны, местом рыночной игры, а из другого — объектом повышенного внимания промышленно развитых стран и специализированных международных финансовых организаций.

Для того, чтобы представить масштабы валютного рынка, достаточно сказать, что годовой объем мировой торговли физическими товарами равняется обороту валютного рынка в течение нескольких дней. Другими словами, валютный рынок намного больше от всех других рынков вместе взятых.

Валютные рынки являются внебиржевыми они круглосуточно функционируют во всех странах мира. Кроме этого, существует целый ряд производных валютных инструментов — деривативов, которыми торгуют на биржах.

Наибольший в мире центр из торговли валютой — Лондон, за ним идут Нью-Йорк и Сингапур. В каждом из таких центров операции, как правило происходят в течение рабочего дня. В итоге торговля начинается сначала в Азии, во второй половине рабочего дня в восточном полушарии торговля открывается в Лондоне, а в конце рабочего дня из столицы Великобритании она перемещается в Нью-Йорк.

Краткосрочные изменения обменных курсов часто обусловлены тем, что участники рынка называют настроениями рынка. Это взгляды трейдеров на краткосрочные перспективы движения валюты. Настроения рынка обычно определяют как «позитивные» или «негативные». В первом случае валюта укрепляется, во втором — ослабляется. Трейдеры реагируют на новости о состоянии экономики конкретной страны. Нередко они предусматривают изменения или важные заявления правительства и начинают скупать или продавать валюту еще к наступлению реальных событий. Когда такие новости становятся общеизвестными настроения рынка определяют направление движения курса валюты в момент обнародования новостей. Да, в случае позитивного настроения рынка в канун объявления данных относительно валового внутреннего продукта курс валюты скорее всего будет расти, ожидая обнародования этих данных. Если же показатели ВВП окажутся ниже от рыночных ожиданий, курс валюты упадет даже тогда, когда ВВП свидетельствует об экономическом росте. Следовательно, новости влияют на рынок на фоне существующих настроений.

Состояние валютных рынков определяется разными факторами, например экономическими условиями, спросом на отдельные валюты, новостями и, наконец, настроениями рынка. Часто краткосрочные изменения обменных курсов являются следствием ожидания определенных экономических событий или результатом настроений рынка. В связи с этим диллеры заинтересованы в получении регулярно публикуемых экономических индикаторов, или показателей. До их обнародования цена на рынке устанавливается на основе прогнозов. Когда показатели становятся общедоступными, рынок сопоставляет реальные цифры с ожидаемыми. Дилеры считают что направление движения курса валюты можно предусмотреть на основании вида графиков (за последними тенденциями):

—мыслей, выражаемых диллерами на рынке;
—настроению рынка;
—действий центрального банка;
—результатов (прибыли или убытка) последних соглашений.

Диллеры опираются или на предсказание событий, или на реальные рыночные новости. К последним относят, например, данные относительно безработицы или сообщения о неожиданных событиях вроде бы природных катастроф или политических кризисов. Слухи также существенно влияют на рынок. Нередко рынок реагирует на них так, словно это факт что происходил. Когда же слух подтверждается или опровергается, рынок приобретает равновесие. Валютные рынки являются внебиржевыми, где нет стандартных сумм и расчетных дней. Вместе с тем, хотя стандартных контрактов здесь и не существуют, маркет-мейкеры при расчетах опираются на систему фиксированных дат, похожую на ту что применяется на денежных рынках, и на типичные рыночные суммы, на которые заключаются соглашения.

Торговля на валютных рынках ведется преимущественно непосредственно между банками через такие торговые системы, как Reuters Dealing 2000-1; через голосовых брокеров; через электронные брокерские системы, например Reuters Dealing 2000-2.

Деньги перемещаются в страны с наивысшими реальными ставками дохода. Центральные банки для привлечения в страну капитала нередко повышают процентные ставки. Высокие ставки способствуют привлечению капитала, который дает возможность надеяться на увеличение спроса на национальную валюту и, как следствие, на повышение обменного курса. Для получения высокого дохода участники рынка должны инвестировать капитал в страну и покупать ее национальную валюту. Когда центральный банк повышает процентные ставки, реальные ставки дохода в национальной экономике растут, что обусловливает привлечение в страну капитала. Напротив снижение процентных ставок влечет отток капитала из страны. Приплыл или отплыл капиталу соответственно крепит или ослабляет валюту. Следовательно, изменяя процентные ставки с помощью операций на национальном денежном рынке, центральный банк может влиять на обменный курс.